こんにちは、Kei750です。
このブログでは退職をきっかけに、サイドFIREを目指すことを決めたおっさんが、
悪戦苦闘しながら投資や副業に取り組む過程や、それらに関連する書籍やガジェットを紹介、発信しています。
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インフルエンザに罹患してしまいました。
気軽な感じで書いてますが、一週間ほぼ動けませんでした。
A型でした。いや、血液型じゃなくてインフルエンザA型
発熱も39℃をちょっと超えるぐらいまで上がっていまい、なかなか辛かったです。
いつもより流行が早いようで、昨年と比べると1ヶ月以上も早いようです。
みなさんも、手洗い、うがい等で十分に対策を取ってください。
さてでは本題に入りたいと思います。
共和党の大敗と、市場の最初の反応
先週末にかけて、米国株が大きく下落しました。
まずは背景となった米中間選挙から振り返りましょう。
御存知の通り、11月3日に投開票された選挙では、与党・共和党が大敗し、野党・民主党が4年ぶりに上下両院で多数派を奪還しました。
物価高やイラン情勢の長期化への不満が逆風になったと報じられています。「このまま投資を続けて大丈夫だろうか」と感じた方も多いのではないでしょうか。
今回の選挙では、共和党の牙城とされてきた地域でも民主党の勝利が相次ぎました。
サウスカロライナ州とテキサス州では上院の議席を獲得し、カンザス州でも躍進したと伝えられています。
来年1月に新議会が発足すると、大統領と議会の主導権を握る政党が異なる「ねじれ」の状態となります。
市場は当初、不確実性が解消したと受け止め、4日にはダウ平均が1,500ポイント以上上昇しました。
上昇したんですよ。上昇。
11月5日の下落幅と各指数の動き
ところが翌5日、流れは一変しました。
ダウ平均は1,833ドル安の51,523ドル、S&P500は4.35%安の7,353ポイント、ナスダック総合は5.5%安の24,315ポイントで取引を終えました。
半導体株で構成されるSOX指数は12.2%安、エヌビディアは9.3%安です。
S&P500は全11業種が下落し、恐怖指数のVIXも28前後と半年ぶりの高水準になりました。
これらの数字だけを見るとかなりの恐怖感を感じますね。
ちなみに私の証券口座で見てみると、
ただし、週間で見るとS&P500の下落は約2.7%にとどまっています。
下落の背景にあるAI規制懸念と金利
売りの中心はAI関連でした。
民主党が議会で優位に立つことで、AIの生命線であるデータセンターの建設に規制がかかり、計画が遅れるのではないかという懸念が広がったためです。
巨額のAI投資や上位銘柄への集中は以前から指摘されており、選挙結果をきっかけに不安が表面化した形です。
加えて、強い雇用統計を受けて12月の利上げ観測が再び高まり、長期金利も4.8%台と高めの水準にあります。
さらに調査会社の分析では、S&P500の予想PERが1年で23.2倍から18.8倍へ低下しており、過去に同規模の低下が起きた6回のうち5回は、弱気相場か景気後退の局面でした。
注意しておきたいデータです。
歴史が教えてくれること
一方で、過去のデータは冷静な視点も与えてくれます。
1950年以降、米中間選挙後の12か月間はS&P500が毎回プラスだったと言われています。
76年間、19回全てにおいてです。
ちょっと頼りたくなるデータですね。
理由としては色々あるようですが、
1. 不確実性の解消
市場は、1年後の税率・規制・貿易政策がどうなるか見通せない状況を嫌います。中間選挙はその不確実性を最大にするイベントです。選挙が終わると、議会の勢力図が決まって見通しが立ち、買いが入りやすくなるというもの。
2. 大統領サイクルの反動
中間選挙の年は、4年の大統領サイクルの中で株式にとって最も弱い年とされ、選挙後の1年は最も強い年のひとつとされています。1950〜2025年の平均では、中間選挙年が+4.6%、選挙前年が+17.2%です。選挙前に大きく下げた分、その後に戻りやすいという見方。
3. 株式市場は元々上がる年が多い
元も子もありませんが、選挙があろうがなかろうが、1950〜2018年の12か月間の平均リターンは8.9%で、74%の期間が上昇で終わっています。
つまり、世界経済はもともと右肩上がりなのだから、結局上がることのほうが多いといったもの。
それでも、中間選挙後の12か月は、平均15.1%(1950〜2022年)と、通常より良い成績ですけれども。
また、今回の最高値からの下落率は約6.6%で、コロナショック（約34%）や2022年の利上げ相場（約25%）と比べれば、まだ調整の入り口といえる水準です。
ただし、これは将来の保証ではありません。
先ほどのPERのように慎重な見方を促す材料もあり、相場は必ずここから上がるという断言は誰にもできません。
11月17日のエヌビディア決算や12月のFOMCなど、荒れやすい日程も控えています。
まとめ：感情に流されず淡々と積立を続ける
政治、金利、AIへの期待が重なる局面では、日々の値動きが大きくなります。
それでも、個別の人気銘柄が25%以上下落する場面で、S&P500は分散の効果により下落が限られました。
一般人の我々には相場を読むことはできません。
だからこそ、決めたルール通りに積立を継続する姿勢が大切だと考えます。
投資額の3割が減っても耐えられるか、この機会に確認してみるのもよいでしょう。
ちょっと気になる点があるとすれば、よく「市場は織り込み済み」とかいいますよね。
今回の選挙も共和党が負けることは選挙前からほぼわかっていたと思うのですが、選挙後に民主党が勝ったからAIやデータセンターの成長に足かせがかかるといった理由付けや報道がされるのはなぜなんでしょうかね？
そんなことこそ織り込み済みなんじゃないの？と思ってしまうんですが、、、
それはともかく、世界経済は長期的には成長するという前提に立ち、バイ・アンド・ホールドを続けていきましょう。
それでは今日のところはこのあたりで。
最後まで読んでいただき、ありがとうございます。
ではまた。
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